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《吴说网贷》·第十期2014-12-15

栏目介绍:《“吴”说网贷》是果树财富面向广大果树投资人专门设立的一个网贷事件点评和观点分享栏目,主讲人为果树财富CEO吴复申,网名“米克”。正常情况下发布频率为一周一期,每周四晚于果树财富官方微信订阅号首发更新。小伙伴们,快来订阅吧~


米克·吴复申:

1130日,国务院法制办公布了《存款保险条例(征集意见稿)》,该意见稿中写道:存款保险实行选额偿付,最高偿付限额为人民币50万元。该条例一出立马引发了网友们的讨论,而联系到前段时间某平台拒不兜底事件,“P2P平台到底应不应该对投资人进行兜底?”又再次成为了大家热议的话题。今天的《吴说网贷》我们也来浅谈一下与“兜底”有关的一些事。

我们都知道,在国外,无论是lending club还是zopaP2P平台都是不对任何借款人进行兜底的,如果理财者遇到不还钱的借款人也只能认栽。因此在国外,平台所提倡的是投资人自己要分散投资,另外关注信用评级。总体说,这是一个概率学上的大数定律:只要足够分散,整体的概率性风险在借款项目到期后可以转变成比例性坏账,只要不良率是一定的,其最终的投资坏账比例自然也是可控的。

但这是基于整个社会信用体系完善的基础之上的,在国内没有这个基础,没法做到利用公开或不公开数据对某个人的信用进行简单打分得出最后其风险系数,所以自2010年中国P2P行业出现平台垫付(或担保,或保障等)模式之后,出现的新平台基本上也有一定的垫付机制。不过根据监管政策要求,直接对借款人进行担保是不可行的,那么采取其他的“兜底”或者“类兜底”方式也是目前平台所行的主流方式。

其实介于兜底与不兜底之间的方式是联合保障的方式,将平台收取的服务费、管理费和投资人的利息管理费联合注入平台风险保障金。例如可以允许借款客户逾期30天,30天未追回的由风险保障金兜底注入,这样会好一些。

除了几个巨无霸外,现在单个P2P平台少则几千万,多则几亿的待收,尚且还能兜底,但若随着行业发展,两年后体量还要增加几倍甚至几十倍时,平台有没有兜底的能力就不好说了。

如果平台不兜底,那么信息披露要做全,也要事先讲明,由投资人通过借款人信息去判断客户是否会还款,平台要做的就是确保信息披露的完整与真实。这种模式其实风控难度很大,即使是有多年风控经验的,不经过面谈、考察也很难对许多客户进行风险评估,更枉论身处五湖四海的投资人了,因此这种模式对投资人要求特别高,目前P2P行业投资人能做到看资料就能对借款人的还款能力做出判断的,应该寥寥无几。

最后其实回归到什么样的平台才是安全的,其核心在于平台对借款人是否有足够的兜底能力。究竟什么样的平台才有兜底能力呢?

1、注册资金多的平台?注册资金,在国内,你懂的。抽逃注册资本可以说是90%以上的民营公司在做的事情,这个已经是公开的秘密了。可以说注册资本多少对平台兜底能力判断毫无作用。

2、平台股东背景实力?我们通常说某个企业“实力强”,但其实在国内你很难判断一个企业完全真实的“实力强”的体现。更多的可能看是不是规模足够大,资产是否足够多,企业经营是否足够久。其实这都是表象,P2P平台本身的杠杆都是很大的,即使资产实力再雄厚,只要有杠杆存在,本身的风险就必须要考虑多个维度。其资产即使能看到,但是其负债或亏损是很难判断的。

而判断平台有没有兜底能力的核心,恰恰是在于对其能否持续盈利的推断,在杠杆化经营的情况下,若平台持续大规模亏损,这种亏损非常不可持续,坏账、行政管理成本、人员成本、业务开发成本、营销推广成本动辄几百上千万的平台,需要严格慎重。只有原则上坚持拥有持续造血能力简称能盈利的平台才是放眼于长久发展的平台。

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