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《吴说网贷》·第九期2014-12-15

栏目介绍:《“吴”说网贷》是果树财富面向广大果树投资人专门设立的一个网贷事件点评和观点分享栏目,主讲人为果树财富CEO吴复申,网名“米克”。正常情况下发布频率为一周一期,每周四晚于果树财富官方微信订阅号首发更新。小伙伴们,快来订阅吧~


米克·吴复申:

大家好,好久没在《吴说网贷》上跟大家见面了,最近一段时间一直忙着业务方面的事,《吴说网贷》也被迫搁置了,今天稍微得了一点空,赶紧写上一篇。从上周央行宣布降息开始,这些天大家对这块的关注度比较高,都在议论央行降息和对P2P行业发展的影响,今天,我也来和大家谈谈我对“央行降息对P2P行业发展所产生的影响”这个话题的观点,时间比较赶,写得可能比较浅,大家不要介意。

央行降息,也就是下调金融机构的人民币贷款和存款基准利率,出发点是为了提振经济。理论上降息可以降低企业的融资成本,提升企业的存活能力,应对的是今年整体经济形势下行的倾向。

在咱们国家,金融机构的贷款和存款利率都是根据中央银行(也就是中国人民银行)定的基准利率来做最后决定,上浮或下沉多少。这次一方面降息,另一方面也提高了存款利率的上下限幅度,其实是为银行的利率市场化做准备。

这种由央行掌控基准利率的做法,有点像计划经济的遗风,有利于金融体系中主要金融机构的稳定性,但近年来影子银行和民间借贷的崛起,银行作为金融机构的中心地位正在一点点被撼动,利率市场化已经在“体制外”悄然进行。

正在崛起的P2P就是撼动银行体系这棵大树的其中一群小蚂蚁。所谓利率市场化,也就是针对不同风险层次的客户,其应当承受的风险溢价成本应该与其风险程度对应。简单说就是资质差的客户,给他借钱必须要收高利息,因为这部分群体风险大,有可能产生较多的贷后管理成本甚至坏账。利率市场化实际上就是对不同客户产生不同的利率定价,银行囿于贷款利率上浮的限制,自然不会去对相对高风险客户进行贷款,而民间借贷的利率则没有这方面限制。高速发展的P2P无疑是利率市场化的一大推动器:一方面,逐渐降低了民间借贷的市场利率,例如沿海地区的车贷市场利率已经从前两年的每月45分逐渐降低到3分甚至2分多,这本身的原因就是汽车抵押贷款相对风险可控,在其他条件等同的情况下,对于有车的企业主来说,其资质就比没有车的企业主要好,其风险溢价较低,自然其承担的资金成本也应该较低。宏观和长远去看,这类企业的存活能力就会得到提升。

另一方面,在理财端,老百姓们把钱存在银行的利率减去通货膨胀后很可能是负利率,每年的实际资产不增反减,如果没有一个足够好的投资渠道,相当于变相地被整个社会剥削其劳动力和财富。从社会层面讲,贫富差距可能会扩大。因为有钱人的投资渠道多,信托等大项目并非拥有闲散资金的人可以染指的。P2P客观上又提升了老百姓的投资回报率,有利于缓解贫富差距的扩大。

话题扯回到这次降息上,它会给P2P行业造成什么样的影响呢?央行的降息会给资金市场带来更多供给,贷款市场会出现阶段性资金供大于求的情况,总体的贷款市场利率会逐步降低。而同样的,P2P平台对借款者收取的利息、服务费、管理费都会逐步降低。在投资人端,闲散资金也会流入P2P行业,同样的会导致短期内资金供大于求,整个P2P行业中,优质平台一标难求的“抢标”现象可能会进一步扩大,基于资金面的充裕,再加上贷款端的利率降低,优质P2P平台调低投资年化收益率也将是大势所趋。


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